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中国两大保险巨头中国人寿保险集团和中国平安保险集团日前公布了他们的一季度财报。据财报显示，两家保险公司的利润均出现了负增长。与去年同期相比，中国人寿保险的净利润下降了18%，而中国平安保险的净利润也下滑了8.1%。值得关注的是，尽管销售业绩整体呈下降态势，但中国人寿的销售人力却有所增加，而中国平安的销售人力则出现了下降。业内人士表示，当前保险行业整体面临着挑战，与市场形势和经济环境相关的不确定性增加，因此企业需要谨慎应对。投资者普遍坐等保险行业企稳，以期待未来的利润增长。
来源：13个精算师
刚刚，中国人寿、中国平安，两大保险巨头公布了一季度报告，看看两家公司的数据，就能大概了解疫情之下的保险业到底如何了。
新冠疫情
对保险业也造成巨大影响
①保费增幅下降
②投资收益波动
③利润大幅下滑
1
疫情之下
保险“两巨头”净利润均下降
中国人寿
净利润170.9亿
同比下降34.4%
中国平安
净利润260.6亿
同比下降42.7%
1. 利润：国寿、平安均负增长
从净利润的角度看，一方面受疫情影响股市波动较大，险企的投资收益下降导致净利润减少。
从下图可以看到，中国人寿和中国平安的总投资收益率，均较上年同期下降1.5个百分点以上。
另一方面，保费增幅下降也导致新业务价值下降，进而影响其剩余边际贡献，导致摊销到当年的剩余边际减少，利润下降。但这部分影响相对较小，因为历史业务的剩余边际摊销才是利润的主要来源。
所以，一季度影响利润最大的还是投资收益。
这也是为什么，中国平安说其营运利润正增长5.3%的原因，具体的后面我们细说。
在昨天的新闻发布会上，黄洪副主席也提到，保险业在疫情之下，面临三方面的压力，保费增幅下降、赔付快速增长、投资收益不稳定。
具体内容参见《银保监会两位副主席介绍一季度运行情况，回复瑞幸董责险，并通报全行业累计确诊人数达1065人》
2. 保费：国寿增，平安降
从上图可以看到，中国人寿在开门红的拉动下，开年就保持双位数高速增长，虽然受疫情影响，后续2月和3月当月保费增速有所下滑，但截至一季度末，中国人寿保费增速为13%，仍保持双位数增长。
反观，受平安寿险改革和不再主打开门红的双重影响，作为占集团保费规模高达65%的寿险业务至今负增长，在其影响下，中国平安一季度末保费仍负增长5.9%。
正是在这样一升一降之下，国寿集团凭借寿险业务的保费优势，时隔3年再度称霸集团保费规模第一！
参见《一季度首份保费榜单：国寿继续称霸，人保、平安掉头，新华快速增长》。
3. 代理人：国寿增，平安降
保费一升一降的背后，有一个事儿必须要说，就是左右保费增长最重要的代理人。
从一季度的数据看，国寿代理人数增长，同比增长大于5.8%，增员超11万人。然而，平安代理人队伍却继续缩水，从去年同期的131万人，减少近20万人至113万人！
根据内部交流数据显示，寿险“老六家”一季度新增人力超高70万人，也就是说在疫情影响之下，为保增长多家公司都在采取增员带业务的模式，而平安寿险的代理人却依旧是下降的。
这一点就不得不说平安寿险改革提出的“从过去的健康人才逐步过渡到追求质量和追求代理人的收入。”平安身处改革期，代理人队伍调整，销售人员减少保费下降自然也是难免了。
不过，平安集团首席保险业务执行官陆敏，在3月14日第二次的直播中，已经发出号召“我代表180万平安人，在前方发出最诚挚的邀约，邀请大家加入平安，共创事业！”
后续，平安的代理人队伍是否会壮大，助力保费提速增长，就等半年数据出炉我们再看吧~
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中国平安
营运利润↑ 新业务价值率↓
1. 净利润下降，营运利润上升
单位：百万元
从中国平安分业务的净利润看，无论是寿险业务还是财险业务，净利润都是负增长的，且寿险利润同比下滑大于财险。
但是，平安说“公司营运利润持续增长，归母营运利润359亿，同比增长5.3%。”
①为什么利润降，营运利润增？
因为，营运利润剔除了短期波动较大的损益表项目（包括短期投资和折现率的影响）和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目。
②那么，为什么要剔除短期投资波动的影响？
因为，寿险的市场风险敞口很大，所以，保险公司有时会将实际投资回报与内含价值长期投资回报假设(5%)的差异剔除，希望来平滑利润，并起了个新名词“营运利润”。
关于营运利润，“13精”之前就说过这个可能是有后遗症的，因为市场好的时候，别人不会说什么，毕竟营运利润比净利润低，显得更谨慎。
可是一旦出现市场长时间不好的时候，如果营业利润一直比净利润高，有好事者肯定会觉得这是非常不谨慎的。
而且，保险公司本身就需要控制自己的权益敞口来降低自身利润的波动性。参见《“13精”点评平安业绩报告：几个“好”的指标与“坏”的指标 》
③这就是为什么这次平安的净利润下降，营运利润增长了！
从上图可以看到，剔除投资收益低于5%的影响，营运利润增加80亿，折现率假设影响增加19亿，这就是上面我们说的市场不好的时候，营业利润会比净利润高的情况。
2. 平安寿险业务：新业务价值率下降
虽说，剔除投资波动影响后平安寿险的营运利润是正增长的。但是，有一点要注意的就是“平安寿险业务的新业务价值率下降了3.4个百分点”。
前文我们说了，平安寿险代理人的下降，导致保费截至3月末仍旧负增长，而新单保费下降势必导致新业务价值下降，这点毋庸置疑也无需多虑，毕竟在寿险业务中影响利润的主要是历史业务的剩余边际摊销，新业务贡献的剩余边际摊销可能只占10%-15%左右。
但是，新业务价值率下降还是要引起重视的，这个指标衡量的是新业务的盈利能力情况。
过去五年，平安新业务价值率一直在提升，而一季度却首次下降。
也就是说，平安寿险当前不仅面临保费减少的压力，还面临着新业务保费利润率降低的压力。
3. 平安财险：成本率下降，难追投资下降
相比寿险业务，平安财险的业务还算比较好，毕竟保费实现正增长4.9%，虽然低于国寿财但超越人保，参见《一季度首份保费榜单：国寿继续称霸，人保、平安掉头，新华快速增长》。
而且，综合成本率同比降低0.5个百分点，承保端盈利能力提升。净利润的下降，主要还是受疫情影响，投资收益的下降所致。
3
中国人寿
新业务价值增长
1. 几大数据看中国人寿
一季度，中国人寿的几大数据：
①首年期交保费761亿元，同比增长13.9%；续期保费1,983亿元，同比增长11.2%。
②新业务价值同比增长8.3%。
③销售队伍总人力超过200万，同比增长超过5.8%，净增人数超11万。
④退保率为0.28%，同比下降0.34个百分点。
从上面几个数据，不难看出首年期交保费和续期保费都维持双位数增长，退保率同比下降，中国人寿的各项指标，都处于向好的状态。
2. 影响利润的主要还是投资
从上图可以看到，受股市下跌、市场利率下行的影响，国寿的投资收益虽然同比增长，但以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产市值却大幅缩水。
这也是为什么，虽然国寿的保费和新业务价值都在增长，但净利润还是下降的。由此可见，一季度投资市场下行对险企利润下降的影响，还是很大的！
4
疫情影响是大
但险企仍在努力
看了国寿、平安，两大保险巨头的一季度经营业务，大家是否意识到了，在疫情影响之下，保费增幅下降，利润下滑是行业的真实写照。
是的，此次疫情影响了众多行业，保险业也不例外，但是，即使外界条件再不好，险企还是在努力的！
1. 平安“化危为机”，客户增长
平安说“新冠肺炎疫情期间，公司利用科技优势，全方位开展在线化经营新模式，为疫情后业务发展积蓄新动能。”
从数据看，虽然平安的保费是下降的，但客户是增长的~
一季度个人客户数超2亿，新增871万，其中34.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。
2. 科技赋能，助力公司抗疫
在疫情期间，平安和国寿都在积极运用科技优势，将线下业务线上化，一方面降低线下渠道业务受限的影响，另一方面提升对客户的服务。
平安产险推出「一键理赔」功能，实现客户随时随地全流程「无接触」办理赔。
平安寿险借助「口袋E」APP等，深化远程培训模式，进提升代理人专业能力；借助「金管家」APP等，支持代理人在线经营。
中国人寿，借助国寿大健康、中国人寿寿险APP等在线平台，推出7×24小时「空中客服」，为客户提供快捷理赔、在线投保、电子保单等多项服务；搭建各类直播分享平台，强化在线训练和会议运作等。
|结语
虽然，一季度保费增速降低，投资减少，利润大幅下滑，疫情对保险行业的影响确实不小。
但是，疫情之下，险企运营模式的转变，居民保险意识的提升，加上大环境还是向好的，未来保险业还是有很多空间的。
希望大家一定要努力坚持，熬过疫情，一起创明天！
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